2019年太阳能股火热 利率是一个重要原因

在太阳能行业，很多人关注的是中国的制造业，贸易战，融资结构，大型公用事业项目。但2019年这个行业最大的驱动因素可能是利率。

太阳能资产是高成本的前期，会通过20年、30年甚至40年的能源生产产生收入(或者成本节约)。为了正确评估太阳能系统，这些现金流需要以适当的折现率折现为今天的美元。利率越低，太阳能资产的价值越高——鉴于过去6个月的利率变化，今年应该是太阳能股票的好年景。

利率正在迅速下降。

下面，你可以看到10年期和30年期国债利率明显低于半年前。经济放缓和美联储推迟加息已经影响了利率，但对投资者来说，重要的是低利率的影响。

为什么利率很重要？

投资者在决定太阳能项目的价值时，会以折现率对未来现金流进行折现。根据国债基准或其他风险因素，利率可能会随时间变化，但基于资产的出售价格，过去5年的利率通常在5%-8%之间。

如果利率落在这个范围内，可能会对项目建设和销售量产生较大影响。以下是太阳能项目的贴现现金流模型，未来25年每年现金流为100万美元。如果我们假设25年后的价值为0美元，这就是折现率变化时的价值区间。

如您所见，仅基于这一变量变化，就有340万美元的价值范围。现在，考虑这个耗资1000万美元的项目对行业的影响。你能建造它吗？你需要多少利润？

如果建设成本是1200万美元呢？如果折现率是7%或者8%，项目就不能成立，但是如果他们是5%，那么这就是一个明智的选择。这就是太阳能公司降息的原因。

谁受益？

如果利率非常低，太阳能行业将获得广泛的利益，但一些公司将比其他公司受益更多。目前，最大的受益者将是住宅太阳能公司，如Vivint Solar(纽约证券交易所代码：VSLR)和Sunrun(纳斯达克代码：run)。几十年来，他们安装并资助太阳能系统，并向投资者出售未来现金流。较低的利率意味着他们将从这些投资者那里获得更多的预付款，并增加现金流和盈利能力。

第一太阳能(纳斯达克代码：FSLR)也进行了一些项目开发，并将在2019年看到更好的项目售价。随着更多项目的完成，太阳能电池板的需求将略有增加。

SunPower(NASDAQ:SPWR)的业务会有一点帮助，但讽刺的是，被出售或淘汰的企业的管理会通过低利率帮助大部分地区。住宅和商业项目的销售价格会更高，对太阳能电池板的需求可能会更高，但SunPower不会有任何明显的意外收益。

太阳能股票正在缩水。

如果说2019年影响太阳能股的首要因素有一个，利率是关键因素。降价对行业及其股票来说就像火箭燃料。只要它们保持低位，就有利于太阳能股。